拼融资、谋上市 传统车企“小号”备战淘汰赛

文/小胖

编辑/周雄飞

新能源汽车赛道上的融资竞赛，正在上演。

近期，极氪宣布完成了一笔价值7.5亿美元的A轮融资，投资方群星璀璨，由知名自动驾驶科技公司Mobileye创始人兼CEO Amnon Shashua教授、宁德时代、越秀产业基金、通商基金以及衢州信安智造基金等五家生态伙伴参投，这也成为了2023年新能源赛道第一笔大额融资。

极氪A轮融资信息

业内不止极氪拿到了新的融资，在去年8月，埃安和阿维塔分别完成了182.94亿元和25.47亿元的融资，而两个月后岚图也宣布完成融资。

除了融资之外，这些新能源品牌同样还在奋力向上市发起冲击。比如极氪在去年底，就按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本；埃安、岚图和阿维塔也都已公布考虑后续IPO的计划。

极氪是吉利在新能源汽车行业中谋求突围的“王牌”，埃安之于广汽，岚图之于东风，阿维塔之于长安，都是如此。这些品牌之所以会你追我赶地在融资和上市上竞逐，主要是为新一轮淘汰赛做着准备。

随着“国补”在今年初退出历史舞台，整个新能源汽车行业竞争日益加剧，新一轮行业的淘汰赛扑面而来。

想要在这场淘汰赛中活下来，车企首先需要保证自身有充足的现金储备能力。

作为率先实现盈利的玩家，特斯拉还在进一步拓展它的优势。今年年初，特斯拉又一次把降价“镰刀”挥向Model 3和Model Y，三天内收获3万辆订单，过了一个月“销冠”Model Y的价格又被上调2000元，原因是供不应求。

而对于还未盈利的“蔚小理”们，同样需要通过提升销量来充实自身的钱包。具体来看，蔚来、小鹏纷纷对旗下的车型进行降价，以便促进销量的增长。

再来看岚图、广汽埃安等品牌，广汽埃安去年销量虽然站在前列，但由于在电池、电气架构上投入过多，以至于已陷于“卖一辆亏一辆”的处境中；而对于销量不如“蔚小理”的岚图和阿维塔等车企，可以预见亏损可能是更为严重的，因此上市融资是这些“小号们”急需的。

不过这些“小号”想要在淘汰赛中活下来，缺的不止是钱。

2023年，国内预计将有近百款新能源汽车上市，比去年多出30多款，岚图们的产品能否在竞品众多的竞争中取得优势是一个未知数；此外，特斯拉、“蔚小理”还会在之后对自动驾驶、智能座舱和动力电池等领域加重布局，以及随着新能源汽车行业的发展，投资人也变得更加谨慎，这些方面同样威胁着广汽埃安和岚图们。

由此可见，随着新一轮淘汰赛的来临，车企们需要拿出综合实力来比拼，广汽埃安、岚图等“小号”们能接得住么？

老牌车企上小号，融资上市加速跑

除了通过技术内卷完成前期的市场积累，冲刺IPO似乎成为新能源品牌的必经之路。

在这条路上，最急的可能是埃安。

去年8月底，广汽埃安引入53家战投，阵容相当豪华，不光集齐了包括交换电，电池，芯片，智能驾驶等产业链上下游的大牛，还吸引了大型政策引导性国家及地方投资机构。那轮融资达182.94亿元，刷新了新能源整车行业可查最大单笔私募融资记录。

广汽埃安战投公告，图源埃安公众号

广汽集团董秘办相关负责人彼时表示，“A轮融资即为上市前最后一轮融资”。

无论是资源，融资额还是投后估值，埃安确实都更有优势，可截止目前，极氪赴美IPO好事将近，还没听说埃安备战科创板新能源整车第一股的确切消息。

埃安本是广汽集团增收遇阻时，匆忙决定投身新能源的重要载体，成立以来，频频出新，可除了唯一一款明星车型——AION S比较能打，其他车型难言有竞争力。

2022年埃安整体销量在造车新势力中仅次于特斯拉，似乎是熬出了头，由此埃安提出了新的口号是，“2023年保50万挑战60万辆，2025年争取到100万辆（包含出口），2030年达到150万辆”，一度引发了业内的关注。

相比于广汽埃安，阿维塔这一品牌更是从成立以来，就备受关注。

因为在阿维塔身后，有着宁德时代和长安汽车的背书，其中宁德时代的持股比例高达23.99%，是第二大股东。不只是宁德时代，长安董事长朱华荣还请来了华为搞定这一品牌的智能化，自己还频频为其站台。

也正因如此，同在去年8月，在首款SUV阿维塔11上市前，阿维塔就融到了25.47亿元。与此同时，该品牌于同月在投资者互动平台又被投资者追问有无独立上市计划，长安汽车相关人员表示肯定。

投资者追问广汽埃安是否有IPO计划，图源全景网投资者关系互动平台

仅过了2个月左右，东风旗下的岚图紧随其后，拿下了A轮融资，融资金额为45.5亿元，投后估值近300亿元，要知道岚图母公司——东风汽车集团，在港市值也不过才370亿港币。

除了融资之外，岚图汽车的CFO表示择机考虑实现IPO。2023年1月底，岚图已完成IPO的前奏，通过增资扩股吸引了赣锋锂业、欣旺达等赛道头部入伙，当然也包括动力电池的一哥——宁德时代。

除了同行压力，这些传统车企的“小号”之所以如此争先恐后地融资和上市，除了包含了母公司对它们能自行造血的期待之外，它们需要为眼前的挑战做准备。

淘汰赛开局，资金储备成为关键

年初国家新能源政策补贴正式退出，行业淘汰赛第一枪就此打响。

整体来看，据中汽协数据显示，2023年初，新能源汽车产销分别为42.5万辆和40.8万辆，环比下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，产销量均出现明显下滑。

2月17日，原工信部部长苗圩判断，新能源汽车退出会对2023年一季度甚至上半年的车市带来一定不利影响，但影响可控，因为补贴金额已经比较小，而且之前充分预告了退出时间，已经给行业预留了一定调整的空间。

而事实上，财大气粗的特斯拉却在开年反向降价，以便扩展自身在盈利上更大的优势。这次降价后，特斯拉旗下两大爆款车型Model 3和Model Y的售价，分别下探至23万元和26万元左右。消息一经公布，三天内即收获3万辆订单，特斯拉2023年1月销量为6.6万辆，仅此一家实现同比10.3%，环比18.3%的双增长。

特斯拉Model3降至23万，图源特斯拉中国官网

特斯拉之后，小鹏全系大降，G3i最高降价3万元、P5优惠2.3万元，而P7刚好与特斯拉降价的Model 3撞型，不得已之下被降价3-3.6万元，来到20万元区间。蔚来为了清库存顺势跟进，其中2022款“866”可根据不同情况最高享受2.4万元的现金优惠，并于2月3日在官方社区发布了详细的2月限时优惠购车方案。

特斯拉、蔚来和小鹏纷纷降价，主要的目的就是为了促进销量的增长，从而提升各自的营收，充实自身的现金储备。毕竟，已知的是已有部分车企因资金问题，很难能熬到这个春天。

比如曾属第一梯队的威马，共计融资410亿元，2021年资产负债率就已经达到近乎200%，2023年一月份还在努力借壳上市，现传出与经销商交恶，资金断裂，工厂停工，人去楼空的消息。

本月17日，威马汽车沈晖对上述传言进行回复，“正通过一系列降本增效的措施进行调整，全力保障复工复产，请等待威马整装出发的好消息”。

虽有这样的回应，但在业内看来威马想要重新“复活”并不容易，因为产品失去竞争力、以及混乱的管理决策层，是导致威马汽车沦落至此的重要原因。

而对于岚图、埃安和阿维塔们来说，虽然相比于威马境况好一些，但从业绩、销量和现金储备等方面来看，同样各有各的难。

本月初，国内新能源车企纷纷公布了2023年1月的最新成绩单，不出意外，哀鸿一片，可除比亚迪和理想之外，月销破万的还有埃安。

图源埃安公众号

但对埃安而言，销量高未必是好消息，因为价格卖不上去，成本降不下来。这是因为很多销量过度依赖B端网约车如祺出行（同属广汽集团）帮销库存，以至于在广州地区，广汽埃安已成了“网约车”的代名词。

为了改变这一困局，从去年起埃安开始自造电池，升级专属纯电平台，迭代电子电气架构，进行工厂产能扩建，增加独立的Hyber品牌。借助上述一系列操作，埃安单车制造成本可降10%，但短期内无法改变埃安越卖越亏的现状。

广汽埃安财务报表数据显示，从2019年-2022年5月，埃安亏损额逐年增加，累计净亏损超37亿元，负债总额高达98.5亿元。

相比之下，岚图、阿维塔的交付量更是集体“扑街”。2022年全年，岚图仅交付了1.9万辆，暂时仅有一款车型的阿维塔更尴尬，从12月开始交付，全年仅交付了9辆。而按2023年1月交付量来看，这两家车企表现同样不乐观，岚图和阿维塔分别实现销量为1548辆和1415辆。

销量的颓势，让这些车企品牌同样处于亏损的困境中。根据岚图增资项目中公布的信息显示，截至2022年6月30日，岚图汽车负债总额为65.29亿元，负债率高达88.08%。

反观阿维塔，它一开始就被戏称为长安的又一个“败家子”，因旗下唯一一款车型去年底刚刚开始交付，销量带来的收入可以忽略不计，已知的是从2020年起，阿维塔就已经走上了亏钱之路，一年后净亏损从1.5亿元扩大到2.1亿元，并连年递增。

基于以上来看，广汽埃安、岚图等品牌相比于特斯拉、“蔚小理”们，不仅处于销量的颓势中，同时亏身陷严重的亏损中。因此，完成融资和上市来充实自身的现金储备，或许只是它们面对新一轮淘汰赛的第一步。

比拼综合能力，“小号”实力几何？

特斯拉何以在其他车企选择涨价或保持的时候，逆势降价？背后的底气可能来自于超高的毛利率。就算玩起性价比，依然可以盈利。

这次降价之后，据华泰汽车研究院测算，特斯拉国产车型大约还有10%的毛利。

能做到这点，得益于特斯拉自研量产动力电池和整车一体化压铸，以及特斯拉在供应链上动的脑筋：铺设更多超级工厂，以推进汽车本土化生产，形成规模效应。

特斯拉还在进一步拓展自己的实力边界。

今年1月13日，特斯拉投资7.75亿美元在德州休斯顿Katy以西买了一大片商业园区，计划建厂；同日援引外媒知情人士信息，特斯拉正与印尼总统接洽，将第三座海外生产厂落地印尼的概率较大，计划在该国建立满足生产和供应链需求的设施。

图源特斯拉官微

特斯拉全力出招，“蔚小理”也争分夺秒，加大研发投入、推新车的同时不断加固各自的护城河。

用户、技术和产品分别是“蔚小理”的底气。2023年理想产品矩阵即将亮相，除了增程，理想也将推出纯电车型，希望保持爆品的打造能力；小鹏表示将坚定地将自动驾驶作为核心，智能化就是小鹏的标签；而蔚来构建了一个关于用户和新能源的宏大理念，在践行体系化创新前，通过加速NT2交付和NT3研发，获得决赛的参与权。

特斯拉、“蔚小理”们等头部车企已经为淘汰赛做好准备，而像零跑、哪吒等二梯队车企也在奋力追赶，岚图等品牌势必会受到这些品牌的围攻。

零跑和哪吒好比车企圈的拼多多，长期以价换量，导致毛利率过低成为隐痛，为了实现盈亏平衡，两家都加快了产品和技术迭代的步伐，努力跻身于20-30万元的主流市场。

2023年初，哪吒和宁德时代全资子公司签署协议，首款搭载了CIIC一体化智能底盘的车型最快于2024年面世；零跑于2023年2月9日，上线首款售价20万左右的增程车型，下半年发布全新的中大型SUV，或将命名为B11，售价为25万左右。

零跑C11增程车型，图源零跑官网

对于新品的推出，岚图、阿维塔等车企同样有着计划，比如岚图去年12月刚刚推出首款基于ESSA+SOA智能电动架构打造的轿车“追光”，而阿维塔预计将在今年下半年推出第二款中大型轿车，定价围绕40万元左右，有可能会和蔚来ET7、BBA等直接竞争。

但需要注意的是，这些车企的产品力是较弱的，比如岚图、广汽埃安在智能化水平上不如“蔚小理”，今年1月埃安还在和地平线基于征程5在内的全系列芯片探讨合作，而“蔚小理”一年前就开始自研造芯之旅；阿维塔在智能化上虽有华为支持，但整体车身设计上没有太多亮点，虽然前车灯、车尾小窗以及尾翼等都做了独特设计，但反遭部分车主吐槽有点丑，同时主打情感交互的内饰有同质化之嫌，噱头大于需求。

产品力之外，拥有较强的品牌力也成为了淘汰赛中必备实力。

十年前想买豪华电车，特斯拉几乎是唯一的选择，十年后的今天特斯拉依旧能打，马斯克卖出的不仅是车，更是科技宗教的标签。当采访到特斯拉车主为何要购买特斯拉的产品，他们表示“没别的，就是喜欢这个品牌”。

特斯拉投射出来的品牌效应，除了消费者感知到之外，甚至就在“蔚小理”几位掌门人心中，特斯拉也是值得对标的对象。在近些年的追赶后，蔚来、小鹏和理想目前也已拥有了各自的品牌力，比如理想是“奶爸车”，蔚来主打服务、而小鹏专注智能化。

而阿维塔、岚图对于消费者而言，还是较为陌生的新能源品牌，广汽埃安甚至还处于洗刷自身“网约车”低端品牌、提升拓展知名度的初级阶段。

由此来看，新能源汽车行业进入新一轮淘汰赛后，车企们比拼的不仅是销量，更是在综合实力上硬碰硬，而对于广汽埃安、岚图来说，它们的综合实力还存在着诸多短板需要补齐，而要做到这一步，首先需要有充足的资金来作为支撑。

但岚图们想要通过上市和融资来实现这些，也有着一定的挑战。

零跑作为二梯队车企上市后首日便破发，如今其股价已经明显下滑，截止上周收盘价较发行价已经跌去43%，几近腰斩，岚图、埃安上市后未来是否能得到投资人的信心还是一个未知数，融资能力能否保证也是不确定的。

今年1月，长安汽车的董事长朱华荣分享了一组数据，过去3年，中国市场已经倒下了75个汽车品牌，预计3-5年还将有近70%的品牌会被淘汰。如今新一轮淘汰赛已经开启，岚图、阿维塔们为了让自己继续活下来，或许还需要为之准备更多。

乾坤未定，留给广汽埃安、岚图们突围的时间已经很紧张。