闪送接连三日破发，市值已不足10亿美元，大跌13%_闪送上市计划

【】10月4日晚，创业十年的闪送公司正式在纳斯达克挂牌上市。而在上市后的第一个交易日，闪送就遭遇了“破发”。

截至美东时间10月7日收盘，闪送股价报16.49美元，其发行价为16.5美元。10月8日开盘，闪送股价持续走低，当日报收15美元，下跌9.04%。10月9日，闪送股价持续下挫，报收12.95美元，下跌13.67%，总市值跌破10亿美金，至9.2亿美元。

闪送是同城即时速递行业的开拓者，定义了一对一急送的服务标准和服务时效，四年前就传出将IPO的消息，但最后被达达抢先一步，摘得“即时零售第一股”，号称“第三方即时配送第一股”的顺丰同城也于2021年底在香港上市。

起了个大早，却赶了个晚集。有业内人士指出，闪送错失了最佳的上市时机，估值较三年前20亿美元的高光时刻已经腰斩。但相比达达、顺丰同城的亏损上市，闪送自2023年起就实现了扭亏为盈，看起来似乎更健康。

只是，如何维持盈利能力，以及在即时配送竞争日益激烈的当下，如何讲好接下来的故事，都是闪送上市后不得不面对的问题。

营收增速放缓 去年刚实现盈利

在即时物流行业，不同于外卖餐饮平台的一对多模式，闪送主打一对一专送服务，即为个人及商业客户提供按需专递服务。

作为最早入局C2C即时配送的物流企业，闪送成立十年，获得不下9轮融资，投资方包括经纬创投、鼎晖投资、顺为资本、普思投资等，其中顺为资本、王思聪旗下的普思投资等都曾连续两轮参与闪送投资。

艾瑞咨询的数据显示，按2023年的收入计算，闪送是中国最大的独立按需专用快递服务提供商。到2023年，闪送在中国独立按需专用快递服务的市场份额约为33.9%，排名第二的是同样定位于专人专送业务的UU跑腿，份额为5.4%。

然而，一对一专送服务的天花板，也让闪送痛失了更大的市场。中金公司发布的一份即时配送市场研究报告显示，即时配送应用场景中，餐饮外卖订单量占比达到70%、生鲜果蔬订单量占比12%、商超便利订单量占比10%、一对一急送订单量占比仅为3%。

根据招股书，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，闪送分别完成1.59亿、2.13亿、2.71亿和1.38亿订单，实现营收30.39亿元、40.03亿元、45.29亿元和22.84亿元，相对应的净利润分别为-2.92亿元、-1.8亿元、1.1亿元和1.24亿元。

订单量的增加，助推闪送收入不断增长，但营收增速逐渐放缓。2022年和2023年，闪送营收分别同比增长31.72%、13.14%，2024年上半年营收同比增长7.63%。

而在净利润方面，闪送解释称，2023年的盈利主要由于政府补贴增加，使得其他收入从2022年的920万元增加至7432万元，与经营状况有关的营业利润仅有0.11亿元，也不算高。

深究背后原因，主要还是在于即时配送的成本居高不下。支付给骑士的薪酬和奖励是闪送收入成本的最大组成部分，2021年至2024年上半年，分别为27.51亿元、36.14亿元、39.75亿元和19.51亿元，占当期总收入的90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

闪送在招股书中表示，“我们无法保证将来能够保持盈利能力或实现并保持正现金流。”因为闪送方面希望继续投资和创新其技术基础设施，扩大现有市场的客户群并渗透到新市场，成本和费用在未来可能会增加，并影响其盈利能力。

巨头林立 行业竞争愈发激烈

随着市场不断走向成熟，一对一专送这个小而美的赛道也正迎来更多竞争者，闪送的先发优势不再显著。

在传统物流行业，顺丰推出了顺丰同城配送、跑腿、帮买服务，全城范围平均1小时达；京东推出了“京东秒送”业务，整合原有的京东小时达和京东到家服务，宣称最快可实现9分钟送货上门；菜鸟速递也宣布升级同城快递服务，提供同城半日达服务。

本地生活领域，美团旗下有美团跑腿，饿了么有蜂鸟配送，抖音、快手也在加码本地生活，布局同城即时配送。此外，从去年开始，货拉拉、滴滴、高德、哈啰等出行货运企业也纷纷推出了跑腿送货业务。

各路玩家前赴后继，试图从即时配送赛道分一杯羹，价格战在愈发激烈的竞争中被打响，闪送也不得不参与其中。2024年上半年，闪送的平均每单价格为16.5元，与按需配送行业的其他主要参与者相比，这已经是一个显著的溢价。但在2021年，闪送客单价高达19.2元。

除了价格，在专送品质上，闪送用的还是众包的骑手履约，因此在服务和品牌力上，相比同行其他同类型企业也不具有明显优势，甚至还面临不少投诉。在黑猫投诉平台，搜索“闪送”关键词，共有11974条相关结果。

闪送在招股书中表示，此次IPO融资将用于扩大客户群和提高市场渗透率，打造品牌形象，投资技术和研发，以及用作一般公司用途。在行业竞争日益激烈的当下，闪送如何成功突围，讲好上市之后的故事，仍需要时间检验。（周小白）