机构预计未来四年LCD面板供需紧张剪刀差将扩大，行业盈利能力有望提升

在电视大屏化及产业整合加速等因素影响下，市调机构DISS预计，未来几年按面积计算的液晶显示（LCD）面板需求将超过产能，未来四年左右的时间全球LCD面板可能会出现新一轮的供给短缺。考虑到LCD面板供需剪刀差持续扩大， 2025 和 2026 两年面板厂商的盈利能力将呈持续改善之势。

DSCC报告指出，受疫情因素影响全球显示面板出货量于 2021 年创下历史新高，随后面板需求开始连续两年下滑，但随着行业重回上升通道，预计 2024 年面板出货面积可能会恢复到 2021 年时的高点水平。展望后市，根据报告，随着电视大屏化加速以及笔记本、平板电脑和显示器等IT场景的需求复苏，预估LCD面板出货面积未来四年平均年增长率将在5%左右。

在需求端预计保持温和增长的同时，LCD行业供给端的优化也将不断深化。各大机构普遍认为LCD的产业整合已进入新一轮加速阶段，随着夏普堺市LCD工厂的正式停产和LGD广州项目交易进入倒计时，全球LCD产能加速向中国大陆厂商转移，产业集中度将进一步提升，竞争格局也将持续改善。DSCC预计LCD产能未来几年的年均增长率将在1%左右，由于需求端增长远高于供给端，因此到 2028 年前全球LCD面板市场将会出现新一轮的供给短缺。

不过，DSCC也指出，本轮LCD行业重回成长轨道并不是简单的历史周期重复，在产业集中度提升、主流厂商按需生产共识强化之际，面板行业的传统周期性正在减弱，这一点，从过去一年多的行业复苏趋势中即可得到验证——事实上，关于传统面板周期逐步淡化、行业未来盈利预期稳定性增强这一论断，早在今年早些时间就已成市场共识。

“从最近一两年的行业复苏轨迹来看，面板行业正在摆脱原来的周期陷阱，厂商已逐步从‘份额优先’转变到现在的‘盈利优先’，行业竞争愈加成熟和理性，良性、可持续的行业发展基础得到巩固。”有市场分析人士指出，“换句话说，如果说面板行业竞争以前是‘拼速度’的话，现在则到了‘拼耐力’的新阶段。”

其同时认为，未来面板行业按需动态调控稼动率或将成为常态，带动面板价格波动减弱，并且随着面板行业终端需求的逐步修复和供给侧的不断优化，未来几年面板市场有望加快走出过去几年“行业通缩”的不利局面，无论是出货面积还是价格都有望实现同步温和增长，行业盈利能力将显著提升，尤其是如京东方、TCL科技等手握更多高世代线，在技术、产能方面都具备优势的头部面板厂，有望获得更大利润空间。

并且，该市场人士进一步指出，由于供给端产能扩张的预期收缩，目前已进入盈利舒适区间的面板业将有望进入高现金流回报阶段，这对于长期投资者来说无疑是个好消息。