全球汽车研发支出再创新高 巨额投资能否得到回报？_2020年全球车企研发投入

爱集微消息，据日经亚洲报道，全球汽车研发支出再创新高。2023年，17家主要车企的研发费用将达到约11.8万亿日元，同比增长13%。纯电动汽车(EV)、电池和车载操作系统(OS)的发展正在蓬勃发展。从营业收入占比来看，美国通用汽车位居首位，并正在加速应对电气化。 中国企业也在快速增加投资，盈利与盈利之间的平衡将成为未来的重点。

调查对象为丰田、本田、日产汽车、铃木、马自达、斯巴鲁（SUBARU）、三菱汽车等7家日系车企，德国的通用、福特、特斯拉、大众、欧洲的Stellantis、德国宝马、法国雷诺、韩国现代汽车、中国浙江吉利控股、比亚迪(BYD)等10家日本以外的汽车制造商。

从2023年的研发费用来看，预计日本以外的10家车企同比增长16%至601.47亿美元，日本国内的7家车企同比增长8%。年增至约3.4万亿日元。 全球第一的是大众汽车，将投资约2.26万亿日元，占全部17家车企的近20%。为扩大中国电动汽车市场份额，推动下一代电动汽车的研发和生产，正在加大投资力度。通用汽车排名第二，福特排名第四，宝马排名第六，日本以外的汽车公司脱颖而出位居榜首。

从日本车企来看，丰田计划投资1.24万亿日元，位居全球第三。重要方向之一是电池。目标是到2030年将电动汽车电池成本减半。据称，电池占电动汽车成本的30%至40%，降低成本对于提高价格竞争力至关重要。此外，为提高下一代汽车的功能而需要的车载OS的开发也将加强，预计2026年上市。

从研发费用占营业收入的比例来看，各家车企的认真程度更为明显。这是因为在加息和金融担忧等全球经济发展不确定性的背景下，投资仍在进一步加强。

代表是通用汽车。预计2023年将达到6.2%，较10年前的2013年（4.6%）大幅增长。只有通用汽车的税率高于6%。福特也高达5%。在政府对北美生产的电动汽车进行税收优惠的背景下，美国公司正在优先开发电动汽车和电池。

本田的比例也达到了5.4%，仅次于通用。今年计划投资9800亿日元（以研发支出计）。本田副总裁青山真司表示，“除了汽油车和混合动力车，对电动汽车的投资也大幅增加。”本田提出了10年内在电气化领域投资5万亿日元的计划，未来逐年增加投资额是可能的。铃木还计划在其主要市场印度发展适合该地区的沼气（Biogas）生产业务。

随着脱碳趋势进一步加强，以EV为核心的电动汽车发展竞争日趋激烈。尤其是中国企业的增长尤为显着。比亚迪2023年的研发费用为37.8亿美元，比10年前增长18倍，超过特斯拉（33.6亿美元）。研发费用占收入的比重也达到了4.2%，比10年前提高了1个百分点。吉利计划花费约10亿美元。

市场对汽车股的估值不如以往。从全球总市值（截至6月5日）来看，只有特斯拉跻身前30。随着过去10年全球经济结构的变化，如脱碳、数字革命、消费意愿的变化等，投资资金流向美国科技巨头GAFAM、能源、半导体、金融。

有很多意见认为，目前“能够明确提出EV业务的盈利路径的汽车制造商寥寥无几”（Seiji Sugiura, Tokyo Research Center, Tokai, Japan）。最初，电动汽车的利润率被认为低于汽油车。 未来，每家汽车公司都将强化容易获利的高价市场，存在加剧竞争的可能。

尤其是最近进入EV的日本车企正面临困境。目前正忙于新车型的开发，与专注于量产车型的特斯拉相比，开发成本很可能会增加。由于存在竞争加剧、投资增加等诸多障碍，未来在股票市场上可能会根据大规模投资是否与盈利挂钩的策略来选股。