新媒股份能涨到什么价才开板_新媒股份什么时候上市

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　　从量的角度看沪深二级市场

1.1 市值概览

据wind统计，沪深两市的总市值从2001年的4万亿增长到现在的57万亿。

公司数量增长迅速，目前沪深两市公司数量为3249家，其中主板1767家、市值42万亿，中小板844家、市值10万亿，创业板638家，市值5万亿。A股市值（含限售）近52万亿，流通市值近40万亿；而B股市值（含限售）近7000亿，流通市值1800亿。

1.2 各行业市值情况

分行业看，银行、非银金融、化工总体市值排在前列，尤其银行达到8万亿市值。休闲服务总体市值较小，近4367亿。

公司数方面，银行业公司数量最少，仅有25家，可见其单个公司规模较大。非银金融与银行同样的现象，公司数少且市值大。休闲服务只有35家，因此其总体市值较小。机械设备及化工行业数量较多，达到300多家。

　　1.3 成交额

从年度成交额上看，2015年牛市曾经达到253万亿的成交额，历史最高，而2016年减半，但还是排在历史第二名。

从过去一年的月度成交额来看，最高的是2015年6月巅峰值36万亿的成交额，此后一路下降，且近期未看出任何有反转的趋势，季度成交额持续下降。因此，对于依靠二级成交量赚佣金的券商来说并不是好事。

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　　从价的角度看沪深二级市场

2.1 市盈率与市净率

A股市盈率整体经历了07年、09年、15年三次高位。截止5月12日，上证A股市盈率（TTM）15.09倍，深证A股市盈率（TTM）35.04倍，沪深300市盈率（TTM）12.83倍，中小企业版市盈率（TTM）40.13倍，创业板市盈率（TTM）51.22倍。目前市盈率处于较低位置。

近期跌幅更深的创业板指当前点位对应2016 年市盈率约38 倍（剔除温氏股份46 倍）。如果假设创业板今年盈利增长20%（其中一季度实现增长11%，剔除温氏股份为16%），那么2017 年的市盈率约为31 倍。整体估值已经明显回调，但还说不上具备很强整体吸引力。

同时，市净率也经历了这三次牛市。截止5月12日，上证A股市净率（LF）1.56倍，深证A股市净率（LF）3.11倍，沪深300市净率（LF）1.46倍，中小企业板市净率（LF）3.64倍，创业板市净率（LF）4.50倍。目前市净率处于较低位置。

目前全部A股整体PE（TTM）19倍，处于05 年以来后43%估值分位，上证综指、上证50 指数PE（TTM）分别为14 倍、10 倍，处于05 年以来后40%和39%估值分位，上证综指与上证50历史估值分位稍低。再以近5年一季度净利润全年占比及17年一季报预测17年全年净利润增速，上证指数、上证50 17年净利润同比分别为18%、14%，17 年动态PE 降至12 倍、8 倍，历史估值分位降至05 年以来后25%和12%。

从静态估值看，中小板指、中小板、创业板指、创业板目前PE（TTM）分别为30 倍、38 倍、39 倍、50 倍，分别处于05 年（创业板为10 年以来）以来后38%、50%、15%和32%估值分位，整体看中小创估值也处历史偏低水平。再以近5 年一季度净利润全年占比及17 年一季报预测17 年全年净利润增速，中小板指、中小板、创业板指、创业板17 年净利润同比分别为27%、35%、36%、44%，17 年动态PE 分别降至27 倍、35 倍、36 倍、44 倍，历史估值分位分别降至05 年以来后22%、46%、8%和25%。

2.2 沪深市场估值横纵向比较

总体来看，上证综指、上证50、沪深300、中小板综、创业板综指均接近过去历史低点（虽然不是最低），尤其中小板及创业板。

与主要地区和国家的市场相比，A 股目前的预期市盈率和市净率均处于中游附近。

2.3 各行业估值情况

分行业来看，国防军工股的市盈率很高，因政策和概念股操作引起，其次是通信和有色金属、计算机、机械、电子元器件。银行和煤炭、房地产的PE较低。

从行业绝对估值看，目前PE（TTM）较低的行业有银行（6.6倍）、房地产（16倍）、建筑（17.7倍）、保险（19.1倍），PB（整体法）较低的行业有银行（0.9倍）、石化（1.2倍）、煤炭（1.3倍）、钢铁（1.5倍）。采用估值百分位水平跟踪和衡量行业估值及其历史，目前PE处于历史后30%的估值水平的行业有农林牧渔、传媒、房地产、电子，PB处于历史后20%的估值水平的行业有石油、银行、商贸零售、非银金融、煤炭、房地产行业。

看行业估值匹配度的话：（1）剔除PE、PB均处于历史估值前50%分位的交运、家具、通信行业；(二)ROE＞10%，以近5年一季度净利润全年占比及17年一季报预测17年各行业ROE；(三)PEG＜1，结合17年预测净利润增速测算PEG。最终筛选出估值与业绩匹配度较好的行业（PE、ROE%、PEG）有银行（6.6倍、13.6、0.8）、房地产（16倍、15.3、0.4）、食品（31.3倍、16.1、0.9）、白酒（26.7倍、21.0、1.0）、家电（20.3倍、19.1、0.8）、电子（48.5倍、10.1、1.0）、传媒（37倍、10.6、0.8）行业。总体来看，行业估值水平匹配度较好。

而且，目前市盈率和市净率估值均高于2016 年1 月27 日阶段性低点的行业已经不多，主要包括食品饮料、家电、环保、公路铁路物流、建筑装饰等。更多行业的估值水平已跌破2016 年初的阶段低点，包括传媒互联网、计算机、房地产、农业、化工、轻工、纺织服装、电气设备、餐饮旅游等。

2.4 个股PE、PB分布情况

数量上，PE估值目前分布集中在15~35倍，而15年牛市的时候，PE估值分布主要在95~400倍。整体上比2014年7月来看PE分布偏高。

PB估值目前分布集中在1.0~3.5倍，而15年牛市的时候，PB估值分布主要在7~20倍。

2.5 各行业财务杠杆情况

行业杠杆率上，银行、非银行金融、房地产的资产负债率排在前三，计算机的资产负债率最低，不到30%。

2.6 行业相关性

过去一年行业相关性上，计算机与传媒跟A股其他行业相关系性最低，有些甚至相反。

2.7 A股资金参与度

A股的自由流通市值与M2的比值处于历史均值附近（12%）。

自由流通市值与储蓄的比例处于历史均值附近（31%）。

A股总市值与GDP的比例处于2010年水平（77%）。

总体看，无论是从总市值还是从自由流通市值的维度，A 股市场与居民存款、货币量和国内生产总值的比值可以看出，A股资金参与度处于均值。

2.8 产业资本增持

产业资本最近出现持续两周净增持，上次两周以上的净增持还要追溯到2016年初低点（不考虑险资举牌）。产业资本再度开始持续净增持也在印证更多公司中长期投资价值显现。

　　2.9 市场解禁

16年定增市场火爆，导致17年以来，主要的市场解禁来自于过去的定增。

定增市场新规导致市场萎缩，而新股发行却愈演愈烈，且以每周40、50亿的规模在发行，且主要集中在主板。

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　　新股申购节奏

3.1 新股申购简况

2017年以来一共发行15批新股，合计158家新股，合计发行规模790亿元，平均单只5亿元。其中网下新股一共116家，网下占全部新股比例约73.4%。其中沪市66家占网下比例57%，深市50家占网下比例43%，沪市个股有相对优势。而报价上，23倍发行市盈率下控价发行。

3.2 新股上市收益分析

历史上新股涨幅主要受到二级市场波动较为明显，每批涨幅差距较大，2017年1月新股平均开板涨幅从最高峰的800%降到了200%附近（历史上极端低迷的市场条件下涨幅平均在150%~200%附近）。

而最近市场监管次新股炒作趋严，二级走势趋弱，带来次新股短期开板涨幅降到180%附近，接近历史极端低值。

每批新股询价前20个交易日日均市值要求在不断上升，目前最高市值要求是6000万，平均市值接近6000万。分市场看，两市市值要求均有在提高。

　　3.3 A/B/C类投资者新股申购情况

A 类投资者包括公募基金和社保基金；B 类投资者包括年金和保险资金；C 类投资者即是除A 类和B 类以外的投资者，包括：私募、QFII 及个人等。

自去年开始，B类账户数量并未大规模增加，而A类和C类账户数量增长迅速，尤其C类数量居多。

　　若分类分规模计算年化收益率，沪深各6000万市值，总共1.2亿规模配置市值申购，A类、B类、C类年化收益率在16.24%、19.19%、4.34%。若未来券商要求更高市值的话，比如各7000万（总规模1.4亿），收益率会进一步压低。

随着申购数量的增多，不论公募社保、年金保险和其他机构类型，总体网下中签率在不断下行，C类中签率低至0.001%，收益进一步压低。

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　　小结

1. 从量上看：

总体看来，沪深两市公司数量和市值增长迅速，目前公司数合计达到3249家，总市值约57万亿。

分行业看，银行、非银金融不论总体还是单个公司市值均较大，休闲服务行业因公司数量少造成总体市值偏小。

从季度看，成交量持续下滑。

2. 从价上看：

A股市盈率和市净率整体上经历了07年、09年、15年三次高位，目前均处于较低位置。

与历史的估值底部相比较，现在的估值水平接近低位；与主要地区和国家的市场相比，A 股目前的市盈率和市净率均处于中游附近；

分行业看，国防军工股的市盈率最高，银行、煤炭、房地产的市盈率较低；如果比较2016年1月27日的行业低点，目前市盈率和市净率估值均高于2016 年1 月27 日阶段性低点的行业已经不多；

从个股分布来看，整体PE分布在15~35倍，PB分布在1.0~3.5倍，与2014年7月10日稍高；

行业杠杆率上，银行、非银行金融、房地产的资产负债率排在前三，计算机的资产负债率最低，不到30%；

计算机和传媒与其他行业相关性较低；

不论从总市值还是从自由流通市值的维度，A 股市场与居民存款、货币量和国内生产总值的比值，反映出A股资金参与度处于均值，而且近期产业资本对股市很有信心；

定增市场萎缩而定增解禁潮来袭，且新股发行融资节奏保持在周规模50亿上下。

3. 新股申购方面：

从新股发行数量、投资者数量和新股涨停板数量来看，未来随着日均市值门槛的提高，C类投资者收益率将逐渐下行。

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