双马股份十大股东_双马集团

　　加入MSCI指数新方案对A股的影响

　　自2013年首次入选MSCI的“潜在升级市场观察名单”以来，这已经是A股第三次闯关MSCI。2016年6月15日，MSCI公布年度市场分类审议结果，将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入新兴市场指数，但仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

　　最新消息显示，在3月23日MSCI证实，正在就是否将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定。MSCI新方案中，A股行业权重占比变化较大。增加最多的是消费类权重，从6.4%增加到9.8%。金融权重大降5个百分点，从27.5%下降到22.5%。玉名认为这其实和近期A股走势匹配，我们看到家电股、酿酒股等消费板块频频创出新高，格力电器、美的集团、贵州茅台、五粮液等更是资金持续流入，这和MSCI的要求吻合；而金融股方面，虽然有过次新金融股，张家港行、江阴银行、华安证券、中原证券等个股活跃，但从业绩来看，这些个股业绩在板块中非常差，存在的泡沫非常大，也就难怪MSCI要降低这方面的权重。

　　同时，在MSCI提出的方案中，还有将A股权重缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只。建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。玉名认为这背后实际上也在暗示A股加入MSCI的概率增加，但大幅降低权重还是表达了对于A股不够成熟，太多场外因素干预，以及上市公司不够规范等因素。所以，股民也要降低对于加入MSCI对A股利好的评估。

　　除了上述因素，还存以下问题：QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存;中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决；QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察。那么新的问题来了，如果成功了，会给A股带来什么呢？目前来看，会带来约200亿美元流入，说到外资，QFII的操作令股民印象深刻，而最近QFII的选股和操作风格有改变，值得我们重视。

　　QFII的选股风格中的启示

　　上市公司2016年年报披露已进入高峰期，通过对于上市公司十大流通股东的变动情况，可以看出大资金的风格，这其中，除了国家队、社保、公募基金之外，QFII(即合格的境外机构投资者)的举动也是很受到市场重视的。今年QFII在A股开户有加速之势，仅2月就有高盛公司、摩根大通证券股份有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司、三菱日联国际资产管理有限公司、大成国际资产管理有限公司等5家公司获得了QFII额度。

　　目前有30多家上市公司十大流通股东名单中出现了QFII身影。2016年第四季度，QFII新进了上海凯宝、四川双马、东阿阿胶、林海股份、梅雁吉祥、鲁银投资、澳洋顺昌和*ST东晶等多只股票。而QFII继续增持的股票有小天鹅A等。去年四季度，比尔及梅林达·盖茨基金会再加仓102.07万股至653.79万股，连续三个季度大幅加仓小天鹅A。坚定持仓的个股有华润三九、汤臣倍健、赣粤高速和南京化纤。

　　从上述来看，玉名认为有三个特点：

　　第一，一批妖股入榜了。四川双马是去年A股上榜最多的妖股，梅雁吉祥是恒大举牌股，*ST东晶是摘帽股，玉名认为这说明由于A股盈利模式在改变，指数赚钱模式消退，所以QFII也不得不入乡随俗进行一些投机操作，但这样的行为总量还是较少的，所以股民对此不必过分解读。

　　第二，QFII对基本面的要求是非常严格的。从这几年走势来看，QFII扎堆持股的上市公司，很少出现业绩或基本面的风险，显露其选股还是很独到的，从使用额度来说，也是宁缺毋滥的状态，这对股民来说是一个启示：太多时候，我们的股民选股、买股都太随意了，似乎有一种随时“踏空”的急迫感，好像不买股就要踏空了，但实际上行情并不是想有就有的，即便是牛股也需要一段时间跟踪，研究后才有的机会，一分耕耘一分收获。如图所示，QFII重仓股的指数在2016年至今，实现了50%以上的涨幅，远超过了A股同期指数的涨幅。

　　第三，QFII偏好以消费股为主。从白酒、医疗、家电、汽车等板块个股来看，QFII介入的很集中，QFII素来的形象就是长期价值投资，而消费板块是非周期行业，估值稳定，业绩良好，拥有明确的成长性，所以即便局部有一些调整，但QFII依然中长期持股，这一思路对股民来说很受启发，因为在震荡市周期中，指数振幅是在收窄的，股民从2016年2月至今也看到了，A股单天振幅1%的数量非常少，此时要想有利润，要么是博弈妖股、次新股，利用资金优势享受那种高风险高收益模式；要么就是依托价值股思路，博弈中长期价值释放堆积的利润。

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