网易云音乐毛亏损率收窄至3.6% 分析师看好其营收、付费率增长潜力

　　8月1日晚,网易云音乐正式通过香港联交所聆讯,即将在港IPO。港交所披露的聆讯后资料集显示,网易云音乐2020年Q1营收为15亿元,较去年同比增长74.6%;截至20201年Q1,平台在线音乐服务付费率突破13.3%,远超腾讯音乐集团(TME)9.9%的付费率,位居行业第一。

　　网易云音乐在营收和付费率上均保持强劲的增长势头的同时,毛亏损率也在逐年收窄,从2020年Q1的26.8%降至2021年Q1的3.6%。网易云音乐亏损与平台不断高企的版权成本有关。数据显示,2020年网易云音乐版权成本占了总收入的97.8%。有在线音乐行业业内人士透露,此前在线音乐行业推行的独家版权模式及高额预付金的支付方式,导致平台需版权费用超过实际使用费的2～3倍。事实上,这种畸形的版权费用不仅造成网易云音乐的连年亏损,更是逼停了虾米、多米等近400家音乐平台。

　　但网易云音乐的成本之困,在近期有了破局的新转机。第一,随着监管政策的进一步完善,中国特有的“独家版权”模式将被打破。此前,市场监管总局依法对腾讯音乐集团(TME)进行反垄断调查,相关处罚决定书对腾讯处以50万元罚款,并责令腾讯及关联公司三十日内解除独家版权。由此可见,音乐版权价格回归合理水平只是时间问题,网易云音乐将从高企的版权成本中“松绑”。

　　第二,相比于唱片工业时代,版权大多都掌握在唱片公司手里,音乐平台也在逐渐重要的版权方。作为中国原创音乐人最活跃的音乐平台,网易云音乐持续推出“石头计划”、“云梯计划”等音乐人扶持计划,推动隔壁老樊、房东的猫、颜人中等独立音乐人走入大众视野。截至2021年Q1,平台入驻原创音乐人超26万,创作曲目超110万首。长期来看,网易云音乐平台上源源不断的原创音乐内容将帮助平台在未来掌握更多话语权,从而实现更加合理的议价权,有效中和版权成本支出。

　　网易云音乐聆讯后资料集显示,30岁及以下的年轻用户在网易云音乐活跃用户中占比高达九成。他们作为互联网原住民,付费意识较高,这一点在网易云音乐快速增长的付费用户数上得以论证。截至2021年Q1,网易云音乐在线音乐付费用户数已超过2429万,同比增长91.5%,增速位居行业第一。由此推算,网易云音乐付费率已突破两位数,达13.3%,远超腾讯音乐同期的9.9%,更是长期有望追平美国40%的付费率,有较大的增长潜力与空间。

　　网易云音乐的亏损一直是市场之忧,但长期来看,随着版权成本回归合理,其在付费率、月活增速等方面的亮眼表现,将进一步推动营收增长,扭亏为盈只是时间问题。更值得期待的是,网易云音乐在发展音乐社区和扶持独立音乐人方面的前瞻性,或将在登陆港股之后,进一步为在线音乐平台的发展探索出一条独特的“音乐社区”模式,以丰富的内容生态和独特的互动社区构建出强大的竞争力和对年轻用户音乐内容消费的洞察引领。