IMO Portfolio｜PayTM上市：印度有史以来最大规模的IPO

　　被称为印度“支付宝”的PayTM于2021年11月18日在印度孟买证券交易所上市，以2150卢比(约合29美元)每股的价格，该记录一举成为印度有史以来最大规模的IPO。

　　我们采访了IMO Ventures 的合伙人Thomas，请他分享一些关于早期投PayTM的故事。

　　Thomas Yao

　　IMO创投合伙人，同时也是活跃于硅谷的天使投资人，曾任职峰瑞资本的投资合伙人。他曾天使投资了北美2017年最热门7家创业公司的2家。

　　「初识」

　　“与PayTM初识于2017年，也是在同一年PayTM接受了软银14亿美元的投资。” PayTM成立于2009年，早期的PayTM只是用于移动充值的平台，与印度大多数移动运营商合作，覆盖手机充值、卫星直播电视、数据卡支付等。由于印度互联网及基础设施建设的薄弱，PayTM发展较为缓慢。直至Uber 将其列为支付手段后，PayTM 得以迅速发展，2016年PayTM应用下载量的增加超千倍，人均交易次数暴增。在这种状态下，Thomas表示“面对相对在短时间内规模的迅速扩张，PayTM的表现也吸引了很多美国资本的关注，却迟迟未做决定。原因是因为在当时的美国并没有类似的支付平台，PayTM也规划未来在平台上增加电商、金融等不同类型的服务，同时印度和美国之间的距离也相对较远。这些原因都是导致美国资本的犹豫不决。当时我们的竞争对手也非常有实力，但最终我们还是成功说服PayTM拿了我们的投资。”

　　「携手同行」

　　“我选择PayTM的主要原因是基于团队很认可的投资策略的分析，即‘Cross Time-zone Investment’。‘Cross Time-zone Invesment’策略是指投资人在看到某个技术或公司的模式已经在一个比较大的市场里面得到了验证，类似的模式应用于其他相似市场的成功概率比较高。印度与中国的各方面情况比较相似，PayTM也被大家称为印度版的“支付宝”，因此我们就将PayTM与中国的蚂蚁金服做了类比。我们当时已经看到蚂蚁金服在中国的成功，已经在中国占领的很大的市场。同时，从2015年9月起，阿里与蚂蚁集团连续两轮入股PayTM，着手帮助PayTM复刻出印度版支付宝。根据我们的“Time-zone Invesment”策略，PayTM的类似模式加上蚂蚁集团的加持，我们相信PayTM的成功概率会更高。”

　　虽然PayTM与蚂蚁金服的商业模式类似，但是却又有所不同。Thomas说“不像阿里在中国从电商做起，PayTM在印度选择的是先发展支付功能。从起点来看，PayTM这一选择非常聪明，因为先发展支付功能更容易通过短期的资本运作和努力快速占领市场，然后成为一个当地平台性的企业。从发展电商的角度来看，PayTM与阿里以电商为开端的情况不一样，PayTM的商业模式是基于一个支付平台，在此基础上慢慢增加电商、社交媒体、游戏以及赌博等服务。PayTM算是“Time-zone Invesment”策略下的一个成功案例。”随着时间的推移，PayTM在国内仍面临着Mobikwik、Freecharge、Bharat Pay等支付公司的竞争，同时PayTM也需要和跨国企业竞争，如谷歌、沃尔玛、Facebook、三星、Realme等，均在印度上线了支付应用。面对激烈的竞争，Thomas表示“在一个足够大的市场或机会里，你都会遇到竞争。比如在中国，生活中不仅有Ali Pay 还有Wechat Pay。同理，在印度也是一样的，行业规模够大，竞争是不可避免的。我不觉得竞争对于PayTM有负面影响，相反，我非常相信良好的竞争和合作是能够帮助一家公司更快成长的。”因为有了更大的竞争，PayTM也一直努力不断完善自己的产品。除资金支持外，蚂蚁金服还派工程师到印度，帮助PayTM解决应用架构、扩展性和稳定性方面的问题，在应用场景上，也帮助PayTM从最初的充值场景拓展至打车、电影、机票等生活场景，以及财富管理、保险、信贷、股票经纪等泛金融业务。在蚂蚁金服的多方位加持下，PayTM一路成长为印度第一、全球第三大电子钱包。

　　「投资策略」

　　关于投资，Thomas在投PayTM之前也投资并孵化了欧美最大的共享滑板车公司Lime和韩国最大的共享滑板车公司Gcooter，同时还投资了拉美的‘贝壳网’——La Haus。关于投早期公司，Thomas表示“投资创始公司主要还是看CEO，CEO的性格和策略制定上的特点从很大程度上决定了这家创始公司能走多远。”PayTM的创始人 Vijay Shekhar Sharma出生于印度北部小城Aligarh一户普通家庭，1997年，尚未毕业的他创办了网站indiasite.net，并在两年后以100万美元出售，赚到了人生第一桶金。Thomas评价Vijay“是一个很重义气的人，特别愿意去尝试不同的可能，爱折腾。同时他又是一个非常喜欢结交朋友的人，所以他的资源也是非常的丰富，在PayTM很早期就能接触到阿里巴巴的团队。”2011年，Vijay第一次来到中国，淘宝、支付宝带给中国人日常生活的改变，给了他创办PayTM的灵感。“了解到阿里巴巴和Ali Pay在中国做的有多成功，Vijay表达出希望能通过跟巨头的合作来汲取各种各样的‘养料’帮助公司在印度当地市场中取得成功。”投资不仅仅要看创始人，Thomas还有自己独特的一套投资逻辑。“我的投资逻辑相对比较简单，跟IMO Ventures的整体投资策略相关。第一，我们团队喜欢投最前沿的科技。我们是一个相信科技能改变世界的团队，同时也相信算力能改变世界。比如AI在医疗行业、机器人领域、甚至是在数字货币领域的应用。第二则是我们团队的主要投资逻辑，即通过‘Cross Time-zone Investment’策略寻找投资机会，这个投资逻辑的成功率会相对更高一些。”

　　「结语」

　　感谢Thomas的分享，我们也恭喜PayTM成功上市，并祝愿PayTM在未来发展越来越好!

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　　IMO Ventures 致力于早期投资人工智能、新消费、医疗健康、金融科技等新兴行业的早期项目，与最优秀的创业者同行。投资区域涵盖中国、美国、东南亚、拉丁美洲和非洲等国家和地区。IMO投资团队具有创业经验，深知创业的酸甜苦辣，也相信科学技术会改变世界。目前拥有三支美元基金和一支人民币基金，并管理数个 SPV专项基金。早期投资了瓜子二手车、晶泰科技、深鉴科技、Paytm、Conflux、Lime等数十个在各自赛道具有颠覆性创新的创业公司。