保时捷市场分析_保时捷法兰克福交易所上市，上半年全球销量中国贡献超3成

　　蓝鲸汽车 郝琳

　　法兰克福当地时间9月29日，保时捷（PAG911）在德国法兰克福交易所上市，上市发行价最终确定为每股82.50欧元。作为欧洲近十年来最大IPO，德国历史上第二大IPO，保时捷总市值约750亿欧元，成为继特斯拉、丰田、比亚迪、大众汽车之后，全球第五大市值车企。

　　值得一提的是，为致敬经典的911车型，保时捷此次共发行9.11亿股股票，包括4.555亿股优先股和4.555亿股普通股。大众出售25%的保时捷优先股，占公司整体股份的12.5%。作为基石投资者的卡塔尔投资局、挪威主权财富基金、普信集团和ADQ，共计认购40%的新股。

　　今年上半年，保时捷实现销售收入179.22亿欧元，同比增8%；经营利润34.8亿欧元，同比增24.64%，销售利润率为19.4%。

　　尽管保时捷在上半年的销量同比下滑了5%，仅达到14.58万辆，但是该品牌的盈利能力却稳步提升。2021年，保时捷每卖一辆车，就能赚取经营利润1.76万欧元，这一数字在今年上半年提升至2.39万欧元。

　　保时捷品牌强劲的营收能力，也让其被视为大众集团的“现金牛”。招股书显示，保时捷2021年销量仅占大众集团860万辆总销量的3%，却为大众集团贡献了近三成的利润。

　　而在大众集团的明星品牌面前，中国市场的贡献不容小觑。今年上半年，保时捷在中国市场销量为4.67万辆，占据总销量31.4%的份额。可以说，保时捷每卖3辆车，就有一辆卖到了中国市场。

　　销售金额上看，中国市场上半年累计收入56.4亿欧元，在总销售收入中占比高达31.47%，超过北美地区的49.68亿欧元和整个欧洲的54.92亿欧元，成为保时捷最大单一市场。

　　尽管保时捷上交了一份漂亮的营收答卷，但是外界对于保时捷IPO却一直存有质疑。有投资者认为，保时捷品牌CEO奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）被推上大众汽车集团CEO的席位，难以在同时领导大众集团和保时捷品牌的情况下，兼顾这家跑车制造商的上市计划。

　　在本次IPO结束后，布鲁姆接受彭博社采访时表示，保时捷的市场需求并没有因经济衰退而下滑，因为保时捷定位准确，对下一年的产品组合有着良好规划。同时，他强调兼任两个职位，并不会为保时捷或大众集团的公司治理造成影响，因为保时捷是一家“自治的公司”。

　　据悉，保时捷IPO将为大众集团带来共计195亿欧元的资金收益，这些收益的49%将作为股息支付给大众汽车股东，其余的则用于大众的电气化转型。