新茶饮内卷，供应商闷声造富

热钱涌入了新茶饮的上下游。 　　前不久，为喜茶提供调味料与配料的宝立食品登陆上交所，发行价为10.05元/股，一度上涨43.98%并触发停牌，总市值接近60亿；今日开盘继续涨停至34.12元/股，总市值已超130亿。 　　从饮品配料到包装材料，新茶饮供应商们正在拥抱资本，还有一大波企业排队IPO。 　　今年5月，恒鑫生活披露招股书，其为喜茶、蜜雪冰城等新茶饮企业的包装材料供应商，拟在创业板上市。 　　6月，田野股份递表北交所，主营原料果汁业务，客户包括奈雪的茶、茶百道、沪上阿姨等品牌。 　　7月，德鑫食品申请深交所主板上市，从事现制饮品配料研发，为星巴克、瑞幸等输送饮品原料。 　　同月，靠给喜茶奈雪“卖杯子”的恒鑫生活，也在谋求创业板IPO…… 　　过去几年新茶饮赛道火热，入局者不断增多，庞大的市场和众多的玩家也“养肥”链条上的供应商。在新茶饮逐渐内卷之时，供应商们似乎避开了激烈的竞争，赚的盆满钵满，早早实现了盈利。 　　不过，对大客户高度依赖也给下游的供应商们增添了一丝忧虑。在新茶饮头部品牌降价、行业逐渐回归理性之后，新式茶饮供应商的资本之路还能否一帆风顺？ 　　避开新茶饮内卷，供应商闷声发财 　　新茶饮赛道热度不减。中商产业研究院的数据显示，预计2022年中国现制茶饮市场规模将达到1810亿元。 　　庞大的市场规模也加速了行业内卷。新茶饮越玩越花哨，高价奶茶背后的符号意义正在消解。今年以来，为了迎合消费市场，新茶饮赛道悄悄转变了风向标，众多主流新茶饮品牌玩起了价格战。 　　奈雪的茶、喜茶、乐乐茶等都纷纷推出了低价格产品，有些甚至“卷”到了10元以下，告别了30元左右的“高端档”。 　　降价的背后，实则是新茶饮品牌的增长焦虑。面对高昂的人工成本和材料成本，奈雪的茶连年亏损过亿，自去年6月上市至今，市值已经跌去六成；喜茶也因为一些负面消息频登热搜，被曝大规模裁员，迟迟未能登陆资本市场…… 　　一边是新茶饮品牌的挣扎求生，而另一边，闷声发大财的新茶饮的供应商们，正在夺走资本的关注。 　　从原料制品到包装供应，供应商们的境地截然不同。有相关媒体统计，在过去的2021年，供应链/原料企业约完成融资27轮，总金额为22.71亿元。 　　在新茶饮还在亏损的情况下，供应商早早实现盈利。 　　田野股份主要做原料果汁的供应，其最大的客户除了奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道等新茶饮品牌，也有农夫山泉、可口可乐等食品饮料企业。 　　从业绩上看，2019—2021年，田野股份的营收分别为2.90亿元、2.66亿元和4.59亿元；净利润从2432万元攀升至6517万元。 　　同样“造富”的还有德鑫食品。作为星巴克可瑞幸的饮品原料供应商之一，德鑫食品2019年至2021年的营业收入从3.93亿元升至5.29亿元；净利润也随之水涨船高，从0.80亿元增至0.95亿元。 　　此外，为新茶饮品牌提供外包装的恒鑫生活，靠“卖杯子和吸管”年赚8000万。招股书显示，2019-2021年，恒鑫生活的营业收入分别为5.44亿元、4.24亿元、7.19亿元，净利润分别为7026.56万元、2487.66万元、8123.61万元。 　　今年以来，新茶饮品牌供应商走到了台前，在纷纷开启IPO之余，还有一大批企业获得融资。 　　5月，咖啡供应链服务商乐饮创新完成近5000万元A轮融资；专注奶制品供应商的塞尚乳业也在同月获得C轮融资，其曾与瑞幸咖啡共同研发了厚乳拿铁。 　　新茶饮供应商，似乎成了一门不错的生意。随着新茶饮行业的快速发展，未来或许会有更多的茶饮供应链企业登陆资本市场。 　　天花板依然有限 　　消费升级的大趋势下，新茶饮的红利尚在，供应商们一时间赚得盆满钵满，他们真的能躺赢吗？ 　　虽然背靠大树好乘凉，但供应商们面临的挑战依然不少，首先就是高度依赖单一大客户的问题。 　　从业绩上看，德鑫食品前五大客户为总营收贡献的比例始终在50%以上。其中，2021年仅星巴克和瑞幸咖啡两家咖啡品牌的销售金额就接近2亿元，占总营收约37.11%。 　　在招股书中，德鑫食品就提到：“现制饮品企业、餐饮连锁企业等公司的主要下游行业企业受到较大影响，从而增加了公司产品销售难度。” 　　宝立食品也有相似的隐患。报告期内，公司前五大客户的销售份额分别达到3.87亿元、3.72亿元、4.03亿元以及3.22亿元，在年度总营收中占比分别为54.41%、50.11%、44.79%以及44.51%。即使大客户占比整体呈下降趋势，但仍然近5成。 　　田野股份对于大客户的依赖更甚。2021年，田野股份前五大客户的收入占比接近7成，其中，第一大客户奈雪的茶销售收入占比达20%。 　　相比较而言，单一大客户依赖性稍低的恒鑫生活，在2019-2021年，前五大客户营收占比分别为26.02%、23.90%、25.86%，也达到20%以上。 　　随着新茶饮赛道日渐理性，从“网红”回归到“饮品”的本质，打响“价格战”就必然要考虑降本增效的问题，成本压力一定程度上也给到了供应链方面，供应链企业也难免独善其身。 　　值得一提的是，许多新茶饮品牌方已经开始打造自己的供应链，通过自建原料生产基地等方式，深入上游供应链环节，这对于供应商来讲，大概率不是一个好消息，难免会影响到其业绩的稳定性。 　　喜茶在2016年就开始自建茶园，后来又在广西桂林槟榔芋的优质产区共建种植基地，参与上游茶园、果园的种植和生产。 　　去年8月，蜜雪冰城成立农业公司。经营范围含饮料生产、食品生产、食品互联网销售、初级农产品收购、新鲜水果批发等。 　　茶颜悦色也在去年成立了湘茗生物科技有限公司，由湖南茶悦文化产业发展集团有限公司全资持股，经营范围涵盖农产品研发和初级农产品收购业务。 　　古茗早在2016年就来到云南西双版纳种植香水柠檬，参与柠檬、芒果、草莓、乳制品等方面的溯源活动。此外还自建了仓储系统和物流配送系统，以保证稳定的供应品质和价格。 　　显而易见，对于这些供应商们而言，客户较为集中虽然有利于目前经营，但风险也依然很大，加上“金主爸爸”们目前已经开始亲自下场自建供应链，一旦供应商们研发不出不可替代的、大热的原材料，未来被“替代”也不是没有可能。 　　此外，新茶饮品牌的供应商企业数量多且规模较小，行业门槛不高，集中度较低，鲜有企业拥有自身不可替代的竞争力，供应商们其实并没有太多的议价权。 　　当下，新茶饮供应商们的确满足了资本的阶段性期待，处于成长爆发期，但行业的洗牌依然激烈，面临的压力或许不比新茶饮企业小。未来要实现可持续发展，还需要增强自身实力，借助资本打造规模效应，把主动权掌握在自己手中。